國內挖掘機四大品牌——三一、徐工、臨工、柳工,除去在A股存在感較低的臨工,三一重工從高位下跌40%,徐工機械下跌26%,柳工下跌19%。

另外,工程機械另外兩家龍頭中聯重科、恒立液壓,分別下跌36%、39%,最近評論區都是比誰先創新低,而不是率先反彈,慘烈程度可見一斑。

下跌原因很多投資者也都了解,簡單提一下,就不具體展開。

1、大宗商品漲價,引發原材料成本上升。

2、節后跟著機構抱團股調整,5、6月份卻沒反彈起來。

3、挖掘機的周期見頂跡象越發明顯。

挖掘機銷量連續兩個月下降,4月份銷量小幅下降5.2%,時隔20個月首次負增長;5月份銷量同比下滑14.3%,基本上確立了下降拐點。

從上圖可以看出,2019年以來,挖掘機銷量長期保持正增長,2020年更是加速增長,經過兩年的快速增長,由于上游原材料成本上升,下游企業主動減產,銷量也有所下滑。

有人說去年5月份基數較高,銷售了31744臺,同比增長68.0%,疫情后復工需求快速增長,是歷年來銷量最高的月份,所以6月份之后銷量存在回暖的可能性。

龍頭企業抵御行業周期性波動能力較強,經過測算,三一和徐工5月挖機銷量與2020年同期基本持平,增幅在-5%-5%,增速領先行業。

同時,挖掘機外銷好于內銷,1-5月國內銷量17.7萬臺,同比增長32%;出口2.4萬臺,同比增長106%。5月單月出口5150臺,同比增長132%。

出口數據好是因為國外疫情逐漸穩定(印度除外),需求快速提升,今年歐美等國家推出一系列刺激基建的方案,比如老美的兩萬億基建計劃,不知道會完成多少,不過多少對國內挖掘機出口有點提升。

但是,由于出口占比不高,僅13%左右,所以即使出口銷量增速較高,對整體銷量影響依然不大。

迫于原材料漲價帶來的成本壓力,近期國內挖掘機四大品牌集體宣布漲價,自6月16日起對小挖提價10%,對中挖提價5%。

然而,提價好像并不能恢復市場信心,這幾天三一重工持續下跌,而且刷新最近幾個月的新低。

我之前也說過,工程機械行業并不容易通過漲價來轉移原材料漲價的壓力,因為它屬于耐用品,消費者對于價格比較敏感,漲價一定程度提升了利潤,但也會造成銷量下滑,甚至弊大于利。

由于深度調整,目前三一重工、中聯重科、徐工機械的估值較低,不過注意了,此時的低估值反而是個陷阱,如果未來幾個季度,這幾家公司業績增速放緩,甚至出現下滑,估值反而會提升。

還有沒有投資者價值,一方面要看上市公司業績,一方面還要跟蹤行業數據,分析行業的周期性,所以現在急不得。