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今日聚焦

  1. 中金:適度超配港股與A股,海外資產由低配上調為標配

  2. 國泰君安:國際漿市供給預期收緊,規模紙企成本優勢凸顯

  3. 中原證券:短線關注工程建設、新能源、醫藥以及航天軍工等行業的投資機會

  4. 東吳證券:看好餐飲龍頭后疫情時代業績向上彈性,重點推薦九毛九等

  5. 中信證券:財險量價齊升壽險完成筑底,首選中國財險及友邦保險

  6. 國金證券:疫情催化「露營經濟」,相關產業鏈有望受益

  7. 高盛:維持招商銀行「買入」評級,目標價削32.6%至54.78港元

  8. 美銀證券:維持中遠??亍纲I入」評級,目標價21.5港元

  9. 招銀國際:維持蒙牛乳業「買入」評級,目標價47.9港元

  10. 中信證券:維持華潤水泥「買入」評級,目標價8港元

研報觀點精選

一、宏觀大市

  • 中金:適度超配A股與港股,海外資產由低配上調為標配

中金公司認為,在政策面以外,5月份國內與海外基本面也可能出現一些積極變化,建議對風險資產謹慎樂觀,適度超配A股與港股,海外資產由低配上調為標配。國內股指既受益于疫情邊際改善與政策支持,同時估值相對較低,風險溢價提示未來一年股指有望跑贏債指15%以上。從流動性角度看,信貸脈沖也提示國內股指未來1-2個季度有不錯表現。

二、行業板塊

  • 國泰君安:國際漿市供給預期收緊,規模紙企成本優勢凸顯

國泰君安表示,國際商品漿價格在多重供給因素和金融屬性擾動下,預計短期內將維持相對高位,年初以來國內成品紙價格接連提漲。受原材料成本、環保、能源雙控等影響,行業中小產能加速退出,助于頭部紙企充分發揮成本和規模優勢。以太陽紙業、$晨鳴紙業(01812.HK)$等為代表的木漿系龍頭紙企原材料自給率較高,隨著下半年行業旺季來臨,紙品漲價有效落實情況下盈利水平有望環比改善率先回暖。

  • 中原證券:短線關注工程建設、新能源、醫藥以及航天軍工等行業的投資機會

中原證券表示,當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為12倍、45倍,處于近三年中位數以下水平;兩市周一成交量6714億元,處于近三年日均成交量的中位數區域。全國以及上海地區的新增病例數總體趨勢預計將持續回落,各地加快了有序復產復工的速度。未來股指總體預計震蕩向上,同時仍需密切關注政策面、資金面以及領漲熱點的變化情況。我們建議投資者短線關注工程建設、新能源、醫藥以及航天軍工等行業的投資機會,中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。?

  • 東吳證券:看好餐飲龍頭后疫情時代業績向上彈性,重點推薦九毛九等

東吳證券發布2021&2022Q1餐茶飲業績總結稱,展望后市,疫情仍是行業最大不確定性。伴隨疫情防控穩健,看好餐飲龍頭后疫情時代業績向上彈性,重點推薦$九毛九(09922.HK)$,推薦$海倫司(09869.HK)$、$海底撈(06862.HK)$、$奈雪的茶(02150.HK)$;建議關注$百勝中國-S(09987.HK)$;看好餐飲工業化大趨勢下餐飲供應鏈機會,推薦$頤海國際(01579.HK)$。

  • 中信證券:財險量價齊升壽險完成筑底,首選中國財險及友邦保險

中信證券發布研究報告稱,財險行業已經走出了不利階段,頭部財險公司正面臨量價齊升的良好局面,是中長期機會,具有五大優勢:消費屬性+運營屬性+服務屬性+入口屬性+政策友好,$中國財險(02328.HK)$是保險首選標的。壽險行業預計今年完成筑底,銀保業務成為主要增長點,當前壽險股價值包括牌照價值、資產負債表價值和轉型帶來的未來價值,重點關注專注中高端市場、未來價值更加清晰的$友邦保險(01299.HK)$,關注極低估值的$中國人民保險集團(01339.HK)$。

  • 國金證券:疫情催化「露營經濟」,相關產業鏈有望受益

國金證券指出,紡織制造端建議關注客戶優勢顯著、后續產能擴張計劃明確的華利集團,客戶優化、拐點明確的健盛集團,以及迪卡儂全球戰略合作伙伴、戶外代工龍頭浙江自然。品牌服飾端建議關注品牌力提升顯著、當下估值極具性價比的$李寧(02331.HK)$,以及戶外板塊品牌矩陣完善的$安踏體育(02020.HK)$。?

三、個股方面

  • 高盛:維持$招商銀行(03968.HK)$「買入」評級,目標價削32.6%至54.78港元

高盛發布研究報告稱,維持招商銀行「買入」評級,目標價由81.37港元削32.6%至54.78港元。鑒于管理層意外變動等因素,該股股價較近期高點已下跌20%以上,另因風險緩沖區依然強勁,不良貸款覆蓋率463%和截至首季度CET1比率為12.7%,該行認為投資者現在關注的焦點是招行能否繼續為其帶來回報。

  • 美銀證券:維持$中遠???01919.HK)$「買入」評級,目標價21.5港元

美銀證券發布研究報告稱,維持中遠??亍纲I入」評級,首季業績符合預期,目標價21.5港元。但將今年盈測下調了90億元人民幣,以反映第二季受疫情影響令運價和運量疲軟,2023年預測大致不變,另預計2022-24年每股盈測為5.88/1.49/1.36元。該行認為,隨著中國出口的恢復和年度合同的重新定價,5月份的運費可能會走高。

  • 招銀國際:維持$蒙牛乳業(02319.HK)$「買入」評級,目標價47.9港元

招銀國際發布研究報告稱,維持蒙牛乳業「買入」評級,預計收購對每股盈利的攤薄作用有限。如果所有交易順利進行,假設收購不會造成任何利潤或損失,預計2022-24財年每股盈利的攤薄為1.8%/2.1%/1.8%,目標價47.9港元。

  • 中信證券:維持$華潤水泥控股(01313.HK)$「買入」評級,目標價8港元

中信證券發布研究報告稱,維持華潤水泥「買入」評級,考慮到疫情影響及原材料成本壓力,2022-23年EPS預測調整至1.04/1.27港元,新增2024年EPS預測1.45港元,給予2022年8xPE,目標價8港元。2021年煤炭成本大幅上漲對公司盈利水平造成一定影響,但四季以來能耗雙控導致供給收縮,水泥價格漲幅明顯,盈利水平得到一定改善。在2022年疫情擾動下,基建穩增長重要性進一步提升,從而對后續水泥需求構成一定支撐,盈利有望保持相對穩定,當前估值處于較低水平。

編輯/somer

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