?文/周 蘇

2021年12月31日,賽恩斯環保股份有限公司(下稱:賽恩斯)擬登陸上交所科創板獲受理,保薦機構為申萬宏源證券,審計機構為天健所。2022年3月24日,賽恩斯及其中介機構因受疫情影響,無法在規定時限內完成盡職調查、回復審核問詢等工作,IPO審核狀態變更為“中止”。

《商務財經》通過梳理招股書及公開信息后發現,賽恩斯報告期內償債能力不及同行;大供應商社保繳納人數為0人,而大股東成為了大客戶或值得關注;同時募投項目還存在產能上的疑點。

償債能力不及同行

賽恩斯是一家專業從事重金屬污染防治的高新技術企業,以成為重金屬污染防治領域的領航者為核心發展目標,業務涵蓋重金屬污酸、廢水、廢渣治理和資源化利用、環境修復、藥劑與設備生產銷售、設計及技術服務、環保管家、環境咨詢、環境檢測等領域。

2018年至2021年1-6月(下稱:報告期),賽恩斯分別實現營業收入29,041.76萬元、43,295.25萬元、40,639.63萬元、16,265.89萬元;凈利潤分別為1,192.33萬元、3,267.82萬元、5,950.99萬元、2,728.74萬元,經營活動產生的現金流量凈額分別為7,757.17萬元、1,624.35萬元、4,121.95萬元、4,299.15萬元。

招股書披露,賽恩斯報告期內流動比率(倍)分別為1.34、1.32、1.64、1.85,同行業可比公司的平均值為1.74、2.12、2.93、3.54;同期,賽恩斯的速動比率(倍)分別為0.79、0.89、1.33、1.53,同行可比公司平均值為1.39、1.65、2.71、3.28;同期,賽恩斯的資產負債率(合并)分別為65.49%、58.07%、49.62%、45.55%,同行可比公司平均值為47.98%、43.93%、39.19%、36.23%。

綜上可見,賽恩斯報告期內的償債能力要弱于同行。

大股東成大客戶值得關注

《商務財經》研究發現,賽恩斯的合作伙伴值得關注。

首先是賽恩斯的第一大供應商社保繳納人數為0人。南昌市昌九化工物資有限公司(下稱:昌九化工)為賽恩斯2019年的第三大供應商,2020年、2021年1-6月均為第一大供應商,各期交易金額分別為1,497.63萬元、1,156.53萬元、706.97萬元。據企信網顯示,昌九化工2019年至2020年的社保繳納人數均為0人。

其次更值得關注的是,賽恩斯存在大股東與大客戶重疊的現象。

招股書披露,紫金礦業通過紫金礦業紫峰(廈門)投資合伙企業(有限合伙)(下稱:紫峰投資)及紫金礦業集團資本投資有限公司、紫金礦業股權投資管理(廈門)有限公司,間接持有賽恩斯28.29%股份。

紫金礦業主要從事以黃金、銅等有色金屬為主導產業的礦產資源的勘探、采礦、選礦、冶煉及礦產品銷售。紫金礦業的實際控制人為福建省上杭縣國資委,為上交所主板A股上市公司,股票代碼為601899,同時也是香港聯合交易所H股上市公司,股票代碼為02899。

紫峰投資為紫金礦業及其全資子企業共同組建的有限合伙企業,賽恩斯董事、股東邱江傳、監事王艷也系紫金礦業推薦任職于賽恩斯。

2019年至2021年1-6月,紫金礦業分別是賽恩斯的第一、第二、第一大客戶。報告期內,賽恩斯與紫金礦業子企業的關聯銷售占營業收入的比例分別為0.57%、16.85%、15.70%、24.30%。

據招股書稱,紫金礦業子公司向賽恩斯的采購不存在利益輸送的情況。

報告期內,賽恩斯的整體毛利率(不含對紫金礦業子企業銷售)分別為29.87%、26.84%、33.56%、38.73%,賽恩斯對紫金礦業子企業銷售的整體毛利率分別為27.89%、32.46%、27.70%、13.16%,兩者之間呈現波動態勢、并不相吻合。

募投項目產能披露存疑

據招股書,賽恩斯本次擬公開發行不超過2,370.67萬股人民幣普通股,實際募集資金扣除發行費用后的凈額將全部用于以下項目:長沙賽恩斯環保工程技術有限公司成套環保設備生產基地建設項目(下稱:建設項目)、賽恩斯環保股份有限公司研發中心擴建項目以及補充流動資金項目,共計投入25,000.00萬元。

其中,建設項目募集資金投資額10,481.81萬元,已取得長沙市生態環境局關于《長沙賽恩斯環保工程技術有限公司成套環保設備生產基地建設項目環境影響報告表》的批復(長環評(寧高新)[2020]42號)。

招股書披露,建設項目達產后,預計每年可以新增約6套污酸資源化處理成套裝備、88套水處理成套設備、8套膜處理成套設備。

但是,環評文件中該項目在總投資相同的情況下,產能與招股書中卻相差較多,產能達到年產各種規格成套環保設備660臺/套。

(數據來自長環評(寧高新)[2020]42號文件)

募投項目上述招股書與環評批復文件中產能出現較大的差異,賽恩斯應對此做出解釋。