文/周 蘇

3月29日,榮旗工業科技(蘇州)股份有限公司(下稱“榮旗科技”)披露了創業板第二輪問詢回復并更新了招股說明書。4月13日,深交所向榮旗科技發出了第三輪審核問詢函。

此次IPO,榮旗科技的保薦機構為東吳證券,審計機構為天衡所。

現金流波動較大,償債能力不及同行

榮旗科技主要從事智能裝備的研發、設計、生產、銷售及技術服務,重點面向智能制造中檢測和組裝工序提供自主研發的智能檢測、組裝裝備。

2018年至2021年(下稱“報告期”),榮旗科技的營業收入分別為8,921.90萬元、10,206.35萬元、24,270.34萬元和29,067.94萬元,凈利潤分別為2,412.86萬元、2,274.96萬元、4,511.82萬元和5,745.87萬元。2019年,榮旗科技營業收入同比增長14.40%,或受毛利率下滑的影響,凈利潤卻同比下滑了5.72%,出現了增收不增利的局面。

據招股書顯示,報告期內,榮旗科技經營活動產生的現金流量凈額分別為3,347.89萬元、460.41萬元、7,040.41萬元和-79.42萬元,與凈利潤表現有所背離。

榮旗科技對此表示,2019年經營活動現金流量凈額較2018年度減少,主要是因為營業收入增長較快,應收賬款增加所致,同時研發和銷售團隊建設支出的現金較多;2021年經營活動現金流量凈額為負,主要是業務規模持續擴大,各項費用及人力成本的支出較上年顯著增長,應收賬款及存貨的增加也占用了經營性資金。

隨著業務規模的擴大,榮旗科技的資產負債率也變化較大。報告期各期,榮旗科技資產負債率分別為39.49%、28.27%、54.68%和50.90%,而同行業可比公司2018年至2021年1-6月的資產負債率平均值分別為33.24%、24.55%、27.40%和28.06%。

可見,2018年和2019年,榮旗科技的資產負債率與同行沒有較大差異,但隨著業績的快速增長,2020年和2021年的資產負債率明顯增加。從短期償債能力方面來看,榮旗科技的流動比率和速動比率與同行可比公司的趨勢變動亦是如此,均明顯低于同行均值。

(數據來自招股書)

創始股東IPO前退出,或錯失資本盛宴

首版招股書中,榮旗科技未按照相關規定披露前身有限責任公司的設立情況,也未披露有限責任公司的名稱。深交所在問詢中,要求榮旗科技完善招股說明書對前身有限責任公司的信息披露。

之后第二版招股書補充披露,榮旗科技的前身榮旗工業科技(蘇州)有限公司(下稱“榮旗有限”)于2011年8月30日注冊成立,注冊資本10.00萬元。2014年12月19日,吳開華、錢曙光和柳洪哲以1.00元/單位注冊資本的價格受讓榮旗有限的全部出資額。

截至2022年3月22日,前述三名股東中的錢曙光為榮旗科技的實際控制人,柳洪哲為榮旗科技的自然人股東,吳開華卻悄然離場,報告期內也沒有與之相關的股權轉讓信息。值得注意的是,吳開華與榮旗科技報告期初注銷的子公司蘇州鼎炬機器人有限公司(下稱“鼎炬機器人”)還有所關聯。

2014年8月19日,錢曙光、吳開華及浙江鼎炬電子科技股份有限公司(下稱“鼎炬科技”)共同出資設立鼎炬機器人。2017年5月5日,鼎炬科技將其持有的鼎炬機器人全部認繳出資(37%)轉讓給錢曙光,8月1日,錢曙光、吳開華將各自持有的鼎炬機器人67%、33%認繳出資全部轉讓給榮旗有限,鼎炬機器人成為榮旗有限的全資子公司?;蛞驗槎鏅C器人成立后股東未實繳出資,上述股權轉讓也并未提及是否涉及到交易的資金轉讓。

問詢回復披露,鼎炬機器人主要向客戶銷售機械臂、工作平臺等產品。榮旗有限原計劃收購鼎炬機器人后開展配套機械類產品的研發、生產,但因整體生產經營規劃調整,為降低管理成本,收購后不久便決議注銷鼎炬機器人(2018年5月22日完成注銷)。

與客戶銷售數據打架,高管履歷信披存疑

《商務財經》還注意到, 榮旗科技招股書中的信息披露還存在疑點。

報告期內,榮旗科技主要銷售智能裝備和配套使用的各類治具、配件??蛻艉凸讨丿B情況表顯示,2020年度,榮旗科技向浙江田中精機股份有限公司(下稱“田中精機”,A股上市公司)銷售口罩機的金額為873.06萬元,采購機械加工件14.47萬元。

同期,榮旗科技的前五名大客戶分別為立訊精密、信維通信、富士康、杭州智見科技有限公司(下稱“智見科技”)和歌爾股份,銷售金額分別為8,676.60萬元、5,662.98萬元、1,869.58萬元、1,228.33萬元和891.85萬元。

據田中精機年報披露,其2020年第一大供應商為榮旗科技,采購額為1,400.06萬元。綜上,田中精機披露的對榮旗科技的采購額,與榮旗科技招股書披露的交易金額相差527.00萬元,甚至比榮旗科技向第四大客戶智見科技的銷售金額還多出了171.73萬元。

(數據來自田中精機年報)

招股書還披露,榮旗科技獨立董事劉躍華于2005年3月至2008年7月在參天制藥(中國)有限公司任財務經理,而企信網顯示該公司的成立時間為2005年9月21日,其任職時間要早于該公司成立的時間。

(截圖來自企信網)

對榮旗科技上述招股書中的銷售數據與客戶年報的采購數據打架的情況,應該引起關注。對其未來的上市進展,《商務財經》也將繼續保持關注。