5月19日,長城汽車尾盤15分鐘出現急速拉升,一度漲超9%。

  消息面上,據財聯社報道,長城汽車或收購福建新龍馬龍巖工廠:“針對龍巖工廠的收購工作,長城汽車正在和公司做交接。”一位福建新龍馬內部人員向記者透露。記者注意到,長城汽車近期相繼發布了多條與“龍巖工廠”相關的招標公告,并在福建龍巖啟動生產、研發等相關崗位的招聘。5月18日,記者向長城汽車方面進行求證,對方僅表示:“現在還沒有可以供發布的消息。”同時,福建新龍馬方面相關人員也表示:“對公司與長城汽車合作的相關事宜不清楚。”雖然雙方選擇緘默,但種種跡象表明,長城汽車對福建新龍馬龍巖工廠的收購似乎只差官宣。

  這段時間新能源車板塊整體表現非常強勢,從今年5月10日開始長城汽車股價反彈幅度超50%,這其中透露著怎樣的邏輯?本文將重點分析以上問題。

  傳言長城汽車或收購福建新龍馬龍巖工廠

  目前,福汽集團持有53.915%的股份,是福建新龍馬公司的第一大股東,而龍巖投資集團則持有另外43.347%的股份。與此同時,由于業績疲弱,業內不斷傳出福建新龍馬重組的消息。

  數據顯示,今年前四個月福建新龍馬累計銷量僅有599輛,其中4月產銷量為零。“福建汽車企業在目前的市場環境下,日子并不好過。”一位福建本土汽車廠商的內部人士向財聯社表示。

  相比于福建的新龍馬,長城汽車的突飛猛進。盡管受疫情影響,長城汽車四月份的銷量環比下降了50%,但是它仍然憑借單月銷量超過40,000輛,在當月狹義乘用車市場批發銷量中排名第七。

  根據去年6月長城“2025戰略”,長城汽車計劃到2025年全球銷售400萬輛,營業收入超過6000億元。其中,新能源汽車占80%,未來5年的研發投入將達到1000億元。但是長城汽車2021年財報顯示,長城現有產能分別位于保定,重慶,泰州,俄羅斯,平湖,天津,日照,產能144萬輛,實際產能130.48萬輛,產能已經達到了90.61%,產能遠遠低于規劃的目標。

  為了達到這個目標,長城汽車從去年開始就一直在“瘋狂擴產”。長城汽車與臨沂市政府于2021年11月正式簽約臨沂汽車零部件生產基地,疑似接管臨沂眾泰汽車基地;當年6月,長城汽車完成了江西上饒第二期漢騰汽車工廠的收購;更早之前,通過股權轉讓,收購了湖北荊門獵豹汽車生產基地。

  長城汽車四月產銷報告好于預期

  為何長城汽車在經歷近7月的下跌后開始逆勢反攻?這個原因和整車廠的產銷量很有關系。長城汽車去年十月開始下跌的原因主要是源于公司產量與銷量出現了雙降的趨勢,并且略低于行業表現。

  而近期出臺的4月產銷報告中,公司4月銷量53,777輛,同比-41.4%。分品牌看,哈弗品牌4月銷量29,125輛,同比-47.1%;WEY品牌銷量2,293輛,同比-36.1%;長城皮卡銷量13,206輛,同比-34.6%;歐拉品牌銷量3,088輛,同比-58.7%;坦克品牌銷量6,065輛,同比+10.3%。

  長城汽車4月產銷量受到疫情的短期擾動,預計5月將改善。公司4月產銷量同比分別為-38.5%、-41.4%,略優于行業表現(據中汽協,4月國內汽車產銷量同比分別為-46.1%、-47.6%)。4月上海等地區的疫情影響到汽車供應鏈和物流等方面,公司產銷均受波及。隨著疫情緩解,各地復工復產持續推進,預計公司5月銷量將會改善。

  憑借檸檬、坦克、咖啡智能三大技術平臺,長城汽車加速智能化轉型,4月智能化車型占比達89%,較2022Q1提升約4 pcts。哈弗品牌哈弗神獸 DHT將搭載1.5 T+DHT130的 HEV動力總成;歐拉品牌方面,芭蕾貓預計將于6月中旬上市,豐富公司純電動產品矩陣;WEY品牌方面,摩卡DHT-PHEV搭載檸檬混動 DHT,已于三月上市,定位高端新能源市場;坦克品牌方面,坦克500定位于中型商務豪華越野車;長城皮卡皮卡,時尚商務皮卡金剛炮在三月上市。公司在新平臺的加持下,新車型具有較強的產品力,終端消費者對公司的新產品有較高的認可度。

  取消補貼反而更加利好頭部新能源汽車廠商

  這次據傳的新能源汽車下鄉政策和此前國家出臺的新能源補貼政策是非常類似的。

  2022年新能源汽車補貼退坡的幅度與既定目標一致,符合預期,將推動我國新能源汽車平穩過渡。按照目前的補貼政策,到2022年底,國家對新能源汽車的補貼將會結束。隨著補貼持續退坡,新能源汽車銷量快速增長的政策推動作用逐漸減弱,需求擴大成為銷量增長的主要動力。根據 GGII數據,2021年11月份全國非營運車輛上險量為32.1萬輛,占比84.7%,同比上升0.2 pct;2021年1-11月份,非營業用險累計達到214.9萬輛,占全部上險量的85.4%。國內新能源汽車銷售受 C端帶動,需求結構健康,預計需求增長將繼續推動國內新能源汽車銷量的增長。

  短期擾動終將消退,長期向上的品牌價值凸顯。公司短期內因缺芯影響銷量波動,已通過國產替代方案尋求緩解。短期內,俄羅斯資產面臨壓力,但長期來看,海外市場開拓仍是潛力巨大。經過階段性困境之后,公司價值還是會回歸自身產品實力和業績體現,靜待長城汽車后續經營數據變化。