文/周 蘇

作為國內先進的高性能稀土永磁材料提供商,包頭天和磁材科技股份有限公司(下稱:天和磁材)于3月21日在滬市主板預披露更新了招股書。天和磁材重點圍繞下游新能源汽車及汽車零部件、風力發電、節能家電、3C消費電子等終端領域的能源綠色化、用能高效化、裝備輕量化、器件小型化需求,為客戶提供燒結釹鐵硼、燒結釤鈷等關鍵功能材料。

值得關注的是,天和磁材在報告期內出現了增收不增利現象,同時政府補助占同期利潤總額的比例也較高;此外,募資用于補流占比較高,時隔半年后又在預披露更新后的招股書中忽然增加了一個2.70億元的募投項目。

業績依賴政府補助

報告期各期,天和磁材分別實現營業收入82,905.64萬元、89,101.52萬元、113,739.08萬元、120,845.75萬元,2019年和2020年分別同比增長7.47%、27.65%,呈穩步增長態勢。同期,天和磁材歸屬于母公司股東凈利潤分別為7,517.65萬元、7,215.70萬元、13,255.31萬元、9,064.12萬元,2019年同比下降4.02%,出現了增收不增利的現象。

天和磁材基于自由技術積累與生產資源,面向下游市場需求及行業發展趨勢,形成了“釹鐵硼為主、釤鈷為輔,成品與毛坯雙輪驅動”的主營業務體系。報告期各期,天和磁材的主營業務收入金額分別為82,878.37萬元、89,085.91萬元、113,490.82萬元、119,404.61萬元,稀土永磁材料燒結釹鐵硼和燒結釤鈷的銷售收入占比均在98%以上。

雖然主營業務收入年年攀升,但天和磁材的主營業務毛利率表現并不出色。

報告期各期,天和磁材的主營業務毛利率分別為17.25%、19.79%、18.49%、17.04%,同期同行可比公司的主營業務毛利率平均值為21.80%、21.05%、19.85%、20.05%,天和磁材連續三個年度的主營業務毛利率表現都稍遜于同行均值。

高性能稀土永磁材料是國家以及當地政府重點鼓勵、扶持的產業、領域,天和磁材也受益于此。

報告期內各期天和磁材計入當期損益的政府補助金額分別為5,136.75萬元、620.00萬元、4,434.02萬元和525.81萬元,占同期利潤總額比例分別為61.36%、7.71%、29.48%和 5.38%。

可見,2018年和2020年天和磁材的業績較依賴政府補助。

同時,天和磁材還是內蒙古自治區科學技術廳、內蒙古自治區財政廳、國家稅務總局內蒙古自治區稅務局認定的高新技術企業,享受15%的企業所得稅優惠稅率。

報告期各期,天和磁材享受的企業所得稅稅收優惠金額分別為590.40萬元、552.47萬元、1,242.27萬元、599.11萬元,占當期利潤總額的比例分別為7.05%、6.87%、8.26%和6.13%。

突增一新募投項目

天和磁材此次預披露更新的招股書(下稱:更新版招股書)簽署日期為2022年3月10日,而招股書申報稿(下稱:初版招股書)于2021年9月27日預披露,簽署日期為2021年9月10日。前后兩版招股書披露的時間相隔不到半年,但是募投項目卻發生了變化。

在初版招股書中,天和磁材擬將募集資金投入于三個建設項目和補充流動資金,投資總額67,405.00萬元,擬投入募集資金54,800.00萬元。三個建設項目分別為高性能釹鐵硼產業化項目(下稱:釹鐵硼項目)、高性能稀土永磁材料生產線智能化改造項目(下稱:改造項目)、高性能稀土永磁材料研發中心升級改造項目(下稱:研發中心項目)。

但在更新版招股書中,除以上三個建設項目外,又新增了一個投資額為27,010.00萬元的項目,項目名稱為年產3,000.00噸新能源汽車用高性能釹鐵硼產業化項目(下稱:新項目)。

(圖片來自招股書)

截至更新版招股書簽署日期(3月10日),新項目已取得包頭市稀土高新區經信局出具的《項目備案告知書》,項目的環境影響報告書已經編制完成,但還未取得環評批復。

時隔不到半年時間,募資總額和募投項目就出現了重大調整,可見天和磁材此次IPO或準備不充分,其此次IPO的保薦機構為申港證券。

另外,據更新版招股書,天和磁材此次IPO擬投入20,000.00萬元用以補充流動資金,不但如此,在釹鐵硼項目中含預備費1,402.09萬元、鋪底流動資金2,961.18萬元,改造項目中含預備費291.26萬元,研發中心項目中含預備費136.31萬元,新項目中含預備費1,075.15萬元、鋪底流動資金4,442.00萬元。綜上,此次天和磁材用于補流的金額共計30,307.99萬元,占擬投入募集資金總額的37.05%,占比較高,且重復補流。

值得一提的是,釹鐵硼項目的建設期披露也存在疑問。

據更新版招股書,釹鐵硼項目主要建設內容包括:在原有熔煉氫碎分廠的預留場地上設置連續真空速凝爐,連續氫碎爐;新建燒結分廠,廠房內設置全自動氣流磨、全自動壓機、連續燒結爐等設備;在原有機械加工分廠的預留場地上增加設置磨床、多線切割機等設備。該項目建成達產后,天和磁材將新增年產2,000.00噸高性能釹鐵硼永磁材料的生產能力。根據項目建設內容及規模,項目建設期限為36個月。

但查詢該項目的環評文件發現,環評文件中的項目建設周期僅為1年,與更新版招股書中36個月相差甚遠。

(數據來自環評文件)

據公開信息,釹鐵硼項目的環評文件編制單位為內蒙古華泰瀚光環境科技有限公司(下稱:華泰瀚光),面對此項目建設時間的“各執一詞”,不知道天和磁材與華泰瀚光該如何解釋說明。

《商務財經》在對比招股書和公開數據后發現,天和磁材一位高管的履歷也存在“時空錯亂”問題。

尹建華自2019年1月至今擔任天和磁材的董事,更新版招股書內披露尹建華2012年6月至2016年2月于海南佳時信息技術有限公司任CEO。

(圖片來自企信網)

但查詢企信網發現,該公司成立時間為2013年9月,并于2020年6月注銷,尹建華的入職時間竟比該公司成立時間還要早一年多。